Die Federal Reserve tagt, während wichtige US-Inflationsdaten veröffentlicht werden. Auch die Bank von Japan tagt, und die britischen Wirtschaftsdaten werden der Bank von England bei ihren Überlegungen zu Zinssenkungen als Orientierung dienen. Hier ist Ihr Blick auf die Ereignisse auf den Märkten in der kommenden Woche.

Fed-Entscheidung

Da allgemein erwartet wird, dass die Fed die Zinsen zum Abschluss ihrer zweitägigen Sitzung am Mittwoch unverändert lässt, konzentrieren sich die Marktbeobachter stattdessen darauf, wie viele Zinssenkungen die Notenbanker für den Rest des Jahres 2024 ankündigen werden.

Das aktualisierte Punktdiagramm dürfte in diesem Jahr auf zwei Senkungen um jeweils 25 Basispunkte hindeuten, verglichen mit drei Senkungen im März.

Aufgrund der Beschäftigungsdaten vom Freitag, die zeigten, dass sich trotz einer leicht ansteigenden Arbeitslosenquote sowohl das Beschäftigungs- als auch das Lohnwachstum im Mai beschleunigte, schraubten die Märkte ihre Erwartungen hinsichtlich Zinssenkungen in diesem Jahr zurück. Die erste Zinssenkung dürfte nun im September erfolgen.

Recent comments by Fed officials have indicated they are in no rush to cut rates as inflation remains persistent and the outlook for growth remains solid.

Inflation has cooled after aggressive rate hikes starting in 2022 but has not yet fallen to its 2% target.

May inflation data

Inflation figures for May are due to be released just hours before the Fed statement on Wednesday. Further signs of inflation easing could cement expectations for rate cuts, especially given signs of economic weakness.

Wall Street, boosted by cooling inflation, will be watching closely. Traders continue to price in some monetary easing this year, with even some slim hopes of a July cut.

A bad inflation miss could spook investors and bring back recession fears that have laid dormant for months.

No doubt, the data could fire markets up ahead of Fed Chair Jerome Powell's post-meeting press conference.

Wall Street

Wall Street will be closely watching Wednesday’s inflation data and Fed meeting for clues on whether the soft-landing hopes that drove stocks to record highs are still justified.

"No one expects the Fed to cut (rates next week), but will they open the door for a cut as soon as September is the big question on everyone's mind," Ryan Detrick, chief market strategist at the Carson Group told Reuters, adding he still sees a September reduction on the table.

This year's rally has lifted the S&P 500 up more than 12% year-to-date, on expectations the Fed can cool inflation without hurting growth. Yet recent economic data have sent conflicting signals: Friday’s jobs report was far stronger than expected, while earlier reports showed a slowdown in manufacturing and a first-quarter growth rate revised lower.

“The market would like some clarity and not see the Fed have to wait until December or January to begin cutting rates,” said Paul Christopher, head of global market strategy at the Wells Fargo Investment Institute, adding a long period of elevated borrowing costs could hurt the economy.

UK data

Market participants will be closely watching the latest U.K. jobs report on Tuesday as they try to gauge whether wage pressures are easing fast enough to make a Bank of England rate cut a near-term prospect.

© Reuters.

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US500
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Investing.com -- The Federal Reserve is to meet as key U.S. inflation data is released. The Bank of Japan is also to meet and economic data out of the U.K. will inform the Bank of England as it contemplates rate cuts. Here's your look at what's happening in markets for the week ahead.

Fed decision

With the Fed widely expected to leave interest rates on hold at the conclusion of its two-day policy meeting on Wednesday market watchers are instead focused on how many rate cuts officials will signal for the rest of 2024.

The updated dot plot will likely point to two 25-basis point cuts this year, down from three in March.

Friday’s employment data, which showed both jobs and wage growth accelerated in May even though the unemployment rate ticked higher, saw markets pare back expectations for rate cuts this year, with the first rate cut now expected to come in September.

Recent comments by Fed officials have indicated they are in no rush to cut rates as inflation remains persistent and the outlook for growth remains solid.

Inflation has cooled after aggressive rate hikes starting in 2022 but has not yet fallen to its 2% target.

May inflation data

Inflation figures for May are due to be released just hours before the Fed statement on Wednesday. Further signs of inflation easing could cement expectations for rate cuts, especially given signs of economic weakness.

Wall Street, boosted by cooling inflation, will be watching closely. Traders continue to price in some monetary easing this year, with even some slim hopes of a July cut.
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A bad inflation miss could spook investors and bring back recession fears that have laid dormant for months.

No doubt, the data could fire markets up ahead of Fed Chair Jerome Powell's post-meeting press conference.

Wall Street

Wall Street will be closely watching Wednesday’s inflation data and Fed meeting for clues on whether the soft-landing hopes that drove stocks to record highs are still justified.

"No one expects the Fed to cut (rates next week), but will they open the door for a cut as soon as September is the big question on everyone's mind," Ryan Detrick, chief market strategist at the Carson Group told Reuters, adding he still sees a September reduction on the table.

This year's rally has lifted the S&P 500 up more than 12% year-to-date, on expectations the Fed can cool inflation without hurting growth. Yet recent economic data have sent conflicting signals: Friday’s jobs report was far stronger than expected, while earlier reports showed a slowdown in manufacturing and a first-quarter growth rate revised lower.

“The market would like some clarity and not see the Fed have to wait until December or January to begin cutting rates,” said Paul Christopher, head of global market strategy at the Wells Fargo Investment Institute, adding a long period of elevated borrowing costs could hurt the economy.

UK data

Market participants will be closely watching the latest U.K. jobs report on Tuesday as they try to gauge whether wage pressures are easing fast enough to make a Bank of England rate cut a near-term prospect.
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Average weekly earnings, excluding bonuses, rose by an annual 6% in the three months to March, and April's 9.8% increase to Britain's minimum wage may push that growth rate higher.

Bis vor Kurzem hatten Ökonomen mit einer Zinssenkung im Juni gerechnet, doch der anhaltende Inflationsdruck führt dazu, dass die Märkte eine Senkung erst im November einpreisen.

Unterdessen werden am Mittwoch veröffentlichte BIP-Daten für April voraussichtlich ein abgeschwächtes Wachstum zeigen, nachdem es im ersten Quartal noch ein robustes Plus von 0,6 Prozent gegeben hatte.

Andernorts wird die oppositionelle Labour Party ihr Wahlprogramm vor den Wahlen am 4. Juli veröffentlichen. Während Umfragen darauf schließen lassen, dass Labour die Konservativen von Premierminister Rishi Sunak vernichtend schlagen wird, bezweifeln einige Wirtschaftsführer, dass Labour Großbritanniens jüngste schwache Wirtschaftsentwicklung umkehren kann.

Die BoJ

Der Gouverneur der japanischen Notenbank Kazuo Ueda hat bereits angedeutet, dass die Bank ihr langjähriges Programm zur quantitativen Lockerung am Freitag zum Abschluss ihrer zweitägigen Sitzung zurückfahren werde.

Am Donnerstag sagte er, es wäre angemessen, die noch immer massiven Anleihekäufe zu reduzieren, da die BOJ ihre jahrzehntelange Konjunkturpolitik beende. Er betonte, dass die Entscheidungsträger bei Zinserhöhungen „vorsichtig“ vorgehen würden, nachdem die Notenbank im März die erste Zinserhöhung seit 2007 vorgenommen hatte.

Mizuho Securities sieht gute Chancen für eine Kürzung der monatlichen Käufe um 1 Billion Yen (6,4 Milliarden Dollar) auf etwa 5 Billionen Yen pro Monat, die von den Anleihemärkten verkraftet werden könnte.

Ob dies den angeschlagenen Yen stützt, ist eine andere Frage. Die BoJ und die Regierung sind besorgt, dass eine schwache Währung den erhofften Zyklus leichter Inflation und stetiger Lohnzuwächse zum Scheitern bringen könnte.

Der US-Arbeitsmarkt ist weiterhin heiß. Der am Freitag veröffentlichte NFP-Bericht zeigte, dass im Mai 272.000 neue Stellen geschaffen wurden, was die Erwartungen der Analysten übertraf.

Eine solche Abweichung vom Konsens dürfte erhebliche Auswirkungen auf die Federal Reserve haben. Dieser Anstieg deutet auf eine anhaltende Dynamik auf dem Arbeitsmarkt hin. 

Infolgedessen könnte die Notenbank, die die Beschäftigungszahlen aufmerksam beobachtet, das starke Beschäftigungswachstum als Grund dafür betrachten, mit Zinssenkungen noch zu warten.

The rise in the unemployment rate to 4.0% may seem counterintuitive given the substantial job gains, yet it is a nuanced indicator that could reflect changes in labor force participation or other demographic shifts within the U.S. economy.

What economists are saying about the NFP report

Bank of America: "The bottom line is that the stronger-than-expected May employment report remains consistent with our monetary policy outlook for staying on hold. This report showed solid payroll gains with positive implications for consumer spending."

"We expect the Fed to stay on hold for now and start a gradual cutting cycle in December which will depend on a moderation in the inflation data. The economy may be cooling, but it is not cool."

TD Securities: "The FOMC is widely expected to keep the Fed funds target range unchanged at 5.25%-5.50%, with Chair Powell likely providing a similar policy message to May."

"However, the risk is that the chairman appears somewhat optimistic given the recent evolution of the US consumer, and if the May CPI report shows further inflation progress. We also look for the dot plot to show two cuts as the median for 2024 and four for 2025."

Evercore ISI: "Within broad ranges, the inflation data not the jobs data will determine whether the Fed cuts in September or not."

Investec: "Our base case is for a September start to easing, with the Fed moving policy rates gradually lower from there. The actual decision at next week’s meeting is unlikely to throw too many surprises, but we will be hunting for clues as to whether our idea of where rates are heading matches that of the Fed’s."

Jefferies : „Unterm Strich bleibt die Fed weiterhin fest in der Warteschleife. Der Verbraucherpreisindex der nächsten Woche wird wahrscheinlich +0,1 %/+0,3 % betragen, und wir sehen ein gewisses Aufwärtspotenzial für +0,2 % in der Gesamtsumme. Eine Zinssenkung im Juli ist wahrscheinlich ebenfalls ein Wunschtraum, und es ist unwahrscheinlich, dass die Dinge vor September schnell genug auseinanderfallen, um ebenfalls eine Zinssenkung vorzunehmen.“

„Wir rechnen weiterhin mit einer Kürzung im Jahr 2024, wahrscheinlich im November oder Dezember, je nachdem, wie die Fed mit dem Wahlergebnis umgeht.“

UBS : „Dieser Bericht dürfte die Einschätzungen der FOMC-Teilnehmer hinsichtlich der Widerstandsfähigkeit der Expansion weiter stärken. Er gefährdet auch unsere Erwartung, dass der SEP im Juni für 2024 einen Medianwert von 2 Zinssenkungen aufweist. Es gibt jedoch noch andere Gründe dafür, dass sich das FOMC die Option einer Zinssenkung im September vorbehält und die Marktpreise zwischen einer und zwei Senkungen hält, während es auf weitere Daten wartet.“

Citi : „Wir verschieben unser Basisszenario für eine erste Zinssenkung von Juli auf September, da im Mai 272.000 neue Arbeitsplätze geschaffen werden, die deutlich über dem Konsens liegen. Wir erwarten nun in diesem Jahr Kürzungen von insgesamt 75 Basispunkten im September, November und Dezember.“

"Aber der Arbeitsmarktbericht ändert nichts an unserer Ansicht, dass die Nachfrage nach neuen Arbeitskräften und die Konjunktur insgesamt nachlassen und dass dies die Fed letztlich dazu veranlassen wird, ab den nächsten Monaten mit einer Reihe von Kürzungen zu reagieren."

In einer Anfang dieser Woche veröffentlichten Mitteilung gingen Ökonomen der Bank of America der Frage nach, warum der fiskalische Impuls trotz anhaltend hoher Defizite nachlässt.

Im jüngsten US Economic Weekly der Bank wurde darauf hingewiesen, dass die Verlangsamung der privaten und öffentlichen Investitionen im ersten Quartal 2024 darauf hinweist, dass der erhebliche fiskalische Impuls des letzten Jahres nun nachlässt.

„Diese Entwicklung hat uns nicht überrascht, da wir davon ausgegangen sind, dass der fiskalische Impuls in diesem Jahr wahrscheinlich ungefähr neutral werden wird“, erklärten die Ökonomen in einer Mitteilung.

Eine häufige Frage von Kunden ist, warum die Fiskalpolitik das Wirtschaftswachstum angesichts der „unhaltbaren“ Defizite nicht weiter unterstützt. Um diese Bedenken auszuräumen, stellt BofA klar, dass „das Niveau des BIP mit der Größe des Defizits zusammenhängt, das Wachstum des BIP jedoch eine Funktion der Veränderung des Defizits im Vergleich zum Vorjahr ist.“

„Wir glauben, dass die Verwirrung daher rührt, dass das Defizit weithin als Flussvariable verstanden wird, das BIP jedoch manchmal mit einem Bestand verwechselt wird, obwohl es eigentlich auch eine Flussvariable ist“, fügten die Ökonomen hinzu.

Sie erklären weiter, dass hohe Defizite nicht unbedingt zu einem anhaltenden Wirtschaftswachstum führen. Normalerweise führt eine erhebliche fiskalische Expansion zu einem Anstieg des BIP. Bleibt das Defizit jedoch stabil oder sinkt es danach leicht, kann sich der Einfluss der Fiskalpolitik auf das BIP-Wachstum (der fiskalische Impuls) von stark positiv zu stagnierend oder sogar negativ verschieben.

Unter Berufung auf die Äußerungen von Fed-Vorsitzendem Powell sei der aktuelle finanzpolitische Kurs möglicherweise „unhaltbar“, dies bedeute jedoch nicht, dass die Finanzpolitik weiterhin expansiv sei, erklärte das Team der BofA.

Zur Veranschaulichung dieses Punktes verweist die BofA auf das Primärdefizit im Verhältnis zum BIP, das gegenwärtig acht Zehntel unter dem Wert des gleichen Zeitraums vor einem Jahr liegt. „Dies deutet darauf hin, dass die bundesstaatliche Finanzpolitik trotz erhöhter Defizite das Wachstum bremst“, so die Bank.