La Federal Reserve si riunirà dopo la pubblicazione dei dati chiave sull’inflazione statunitense. Si riunirà anche la Banca del Giappone e i dati economici provenienti dal Regno Unito informeranno la Banca d'Inghilterra di un possibile taglio dei tassi. Ecco il tuo sguardo a ciò che accadrà nei mercati nella prossima settimana.

Decisione della Fed

Con la diffusa previsione che la Fed lasci i tassi di interesse invariati al termine della riunione politica di due giorni di mercoledì, gli osservatori del mercato sono invece concentrati su quanti tagli dei tassi i funzionari segnaleranno per il resto del 2024.

Il dot plot aggiornato indicherà probabilmente due tagli di 25 punti base quest’anno, in calo rispetto ai tre di marzo.

I dati sull'occupazione di venerdì, che hanno mostrato un'accelerazione sia dell'occupazione che dei salari a maggio nonostante il tasso di disoccupazione sia aumentato, hanno visto i mercati ridimensionare le aspettative di tagli dei tassi quest'anno, con il primo taglio dei tassi ora previsto per settembre.

I recenti commenti dei funzionari della Fed hanno indicato che non hanno fretta di tagliare i tassi poiché l’inflazione rimane persistente e le prospettive di crescita rimangono solide.

L’inflazione si è raffreddata dopo gli aggressivi rialzi dei tassi iniziati nel 2022, ma non è ancora scesa al target del 2%.

Dati sull'inflazione di maggio

I dati sull’inflazione per maggio dovrebbero essere rilasciati poche ore prima della dichiarazione della Fed di mercoledì. Ulteriori segnali di allentamento dell’inflazione potrebbero consolidare le aspettative di tagli dei tassi, soprattutto alla luce dei segnali di debolezza economica.

Wall Street, sostenuta dal raffreddamento dell’inflazione, osserverà da vicino la situazione. I trader continuano a scontare un certo allentamento monetario quest’anno, con anche qualche debole speranza di un taglio a luglio.

Una mancata inflazione potrebbe spaventare gli investitori e riportare indietro i timori di recessione rimasti dormienti per mesi.

No doubt, the data could fire markets up ahead of Fed Chair Jerome Powell's post-meeting press conference.

Wall Street

Wall Street will be closely watching Wednesday’s inflation data and Fed meeting for clues on whether the soft-landing hopes that drove stocks to record highs are still justified.

"No one expects the Fed to cut (rates next week), but will they open the door for a cut as soon as September is the big question on everyone's mind," Ryan Detrick, chief market strategist at the Carson Group told Reuters, adding he still sees a September reduction on the table.

This year's rally has lifted the S&P 500 up more than 12% year-to-date, on expectations the Fed can cool inflation without hurting growth. Yet recent economic data have sent conflicting signals: Friday’s jobs report was far stronger than expected, while earlier reports showed a slowdown in manufacturing and a first-quarter growth rate revised lower.

“The market would like some clarity and not see the Fed have to wait until December or January to begin cutting rates,” said Paul Christopher, head of global market strategy at the Wells Fargo Investment Institute, adding a long period of elevated borrowing costs could hurt the economy.

UK data

Market participants will be closely watching the latest U.K. jobs report on Tuesday as they try to gauge whether wage pressures are easing fast enough to make a Bank of England rate cut a near-term prospect.

© Reuters.

© Reuters.
US500
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Investing.com -- The Federal Reserve is to meet as key U.S. inflation data is released. The Bank of Japan is also to meet and economic data out of the U.K. will inform the Bank of England as it contemplates rate cuts. Here's your look at what's happening in markets for the week ahead.

Fed decision

With the Fed widely expected to leave interest rates on hold at the conclusion of its two-day policy meeting on Wednesday market watchers are instead focused on how many rate cuts officials will signal for the rest of 2024.

The updated dot plot will likely point to two 25-basis point cuts this year, down from three in March.

Friday’s employment data, which showed both jobs and wage growth accelerated in May even though the unemployment rate ticked higher, saw markets pare back expectations for rate cuts this year, with the first rate cut now expected to come in September.

Recent comments by Fed officials have indicated they are in no rush to cut rates as inflation remains persistent and the outlook for growth remains solid.

Inflation has cooled after aggressive rate hikes starting in 2022 but has not yet fallen to its 2% target.

May inflation data

Inflation figures for May are due to be released just hours before the Fed statement on Wednesday. Further signs of inflation easing could cement expectations for rate cuts, especially given signs of economic weakness.

Wall Street, boosted by cooling inflation, will be watching closely. Traders continue to price in some monetary easing this year, with even some slim hopes of a July cut.
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A bad inflation miss could spook investors and bring back recession fears that have laid dormant for months.

No doubt, the data could fire markets up ahead of Fed Chair Jerome Powell's post-meeting press conference.

Wall Street

Wall Street will be closely watching Wednesday’s inflation data and Fed meeting for clues on whether the soft-landing hopes that drove stocks to record highs are still justified.

"No one expects the Fed to cut (rates next week), but will they open the door for a cut as soon as September is the big question on everyone's mind," Ryan Detrick, chief market strategist at the Carson Group told Reuters, adding he still sees a September reduction on the table.

This year's rally has lifted the S&P 500 up more than 12% year-to-date, on expectations the Fed can cool inflation without hurting growth. Yet recent economic data have sent conflicting signals: Friday’s jobs report was far stronger than expected, while earlier reports showed a slowdown in manufacturing and a first-quarter growth rate revised lower.

“The market would like some clarity and not see the Fed have to wait until December or January to begin cutting rates,” said Paul Christopher, head of global market strategy at the Wells Fargo Investment Institute, adding a long period of elevated borrowing costs could hurt the economy.

UK data

Участники рынка будут внимательно следить за последним отчетом о занятости в Великобритании во вторник, пытаясь оценить, ослабевает ли давление на заработную плату достаточно быстро, чтобы сделать снижение ставки Банка Англии краткосрочной перспективой.
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Средний недельный заработок, без учета бонусов, вырос на 6% в год за три месяца до марта, и увеличение Апреля на 9,8% до минимальной заработной платы в Великобритании может ускорить этот темп роста.

До недавнего времени экономисты ожидали снижения ставок в июне, но продолжающееся инфляционное давление означает, что рынки теперь не будут устанавливать цены до ноября.

Между тем, апрельские данные по ВВП в среду, как ожидается, покажут замедление темпов роста после уверенного роста на 0,6% в первом квартале.

В другом месте оппозиционная Лейбористская партия обнародует свой манифест накануне выборов 4 июля. Хотя опросы показывают, что лейбористы нанесут удар консерваторам премьер-министра Риши Сунака, некоторые бизнес-лидеры сомневаются, что лейбористы смогут изменить недавние слабые показатели экономического роста Великобритании.

Банк Японии

Il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda ha già accennato ad una riduzione del programma di allentamento quantitativo a lungo termine della banca quando la Banca del Giappone concluderà la sua riunione di due giorni venerdì.

Giovedì ha affermato che sarebbe prudente ridurre gli acquisti di obbligazioni, ancora pesanti, mentre la Banca del Giappone mette fine a decenni di stimoli, sottolineando che i politici agiranno “con cautela” nell’aumentare i tassi dopo il primo aumento dal 2007 a marzo.

Mizuho Securities vede buone possibilità di tagliare gli acquisti mensili di 1 trilione di yen (6,4 miliardi di dollari) a circa 5 trilioni di yen al mese, che potrebbero essere compensati dai mercati obbligazionari.

Se ciò sosterrà lo yen malconcio è una questione separata, poiché la Banca del Giappone e il governo temono che una valuta debole possa far deragliare un ciclo tanto atteso di inflazione moderata e robusta crescita dei salari.

Il mercato del lavoro americano è ancora caldo. Il rapporto NFP pubblicato venerdì mostra che nel mese di maggio sono stati creati 272.000 posti di lavoro, battendo le stime degli analisti.

Questo allontanamento dal consenso avrebbe probabilmente un impatto significativo sulla Federal Reserve. Questa impennata suggerisce dinamiche robuste nel mercato del lavoro. 

Di conseguenza, la banca centrale, che monitora attentamente i dati sull’occupazione, potrebbe considerare la forte crescita occupazionale come un motivo per ritardare il taglio dei tassi.

Un aumento del tasso di disoccupazione al 4,0% può sembrare controintuitivo data la forte crescita dell’occupazione, ma è un indicatore sottile che potrebbe riflettere cambiamenti nel tasso di partecipazione alla forza lavoro o altri cambiamenti demografici nell’economia statunitense.

Cosa dicono gli economisti del rapporto NFP

Bank of America : "Суть в том, что более сильный, чем ожидалось, майский отчет о занятости по-прежнему соответствует нашему прогнозу денежно-кредитной политики, согласно которому мы остаемся без изменений. Этот отчет показал значительный рост заработной платы с положительными последствиями для потребительских расходов".

«Мы ожидаем, что ФРС пока останется без изменений и начнет цикл постепенного сокращения в декабре, что будет зависеть от умеренности данных по инфляции. Экономика может охлаждаться, но это не круто».

TD Securities : "Ожидается, что FOMC сохранит целевой диапазон фондов ФРС неизменным на уровне 5,25%-5,50%, а председатель Пауэлл, вероятно, предоставит Мэй аналогичное политическое послание".

«Однако риск заключается в том, что председатель выглядит несколько оптимистично, учитывая недавнюю динамику потребительского спроса в США, и если майский отчет по индексу потребительских цен покажет дальнейший прогресс инфляции. Мы также ищем точечный график, чтобы показать два снижения в качестве медианного значения для 2024 года и четыре на 2025 год».

Evercore ISI : «В широких пределах данные по инфляции, а не данные по занятости будут определять, будет ли ФРС сокращать ставки в сентябре или нет».

Investec : «Наш базовый сценарий — начало смягчения в сентябре, после чего ФРС будет постепенно снижать процентные ставки. Фактическое решение на заседании на следующей неделе вряд ли преподнесет слишком много сюрпризов, но мы будем искать подсказки относительно того, будет ли наше представление о том, куда движутся ставки, совпадает с мнением ФРС».

Jeffries : “La conclusione è che la Fed resta impegnata nella sua posizione. L'indice dei prezzi al consumo della prossima settimana dovrebbe attestarsi al +0,1%/+0,3% e nei titoli dei giornali vediamo un certo rialzo per il +0,2%. È probabile anche un calo a luglio. un sogno irrealizzabile, ed è improbabile che le cose vadano in pezzi abbastanza velocemente prima di settembre per poter effettuare dei tagli."

"Ci aspettiamo ancora un taglio nel 2024, probabilmente a novembre o dicembre, a seconda di come la Fed risponderà ai risultati elettorali."

UBS : “Questo rapporto sembra continuare a supportare le valutazioni dei partecipanti al FOMC sulla sostenibilità dell'espansione. mantenendo la possibilità di un taglio dei tassi a settembre e mantenendo i prezzi di mercato a uno o due tagli in attesa di ulteriori dati”.

Citi : “Stiamo spostando il nostro scenario base per il primo taglio dei tassi da luglio a settembre, dato che a maggio verranno creati 272.000 nuovi posti di lavoro, ben al di sopra del consenso. Ora prevediamo che il taglio complessivo dei tassi quest’anno sarà di 75 punti base. nei mesi di settembre, novembre e dicembre."

"Ma il rapporto sull'occupazione non cambia la nostra visione secondo cui la domanda di lavoro e l'economia in generale stanno rallentando, e che questo alla fine spingerà la Fed a rispondere con una serie di tagli a partire dai prossimi mesi."

In una nota pubblicata all’inizio di questa settimana, gli economisti della Bank of America hanno esaminato il motivo per cui lo slancio fiscale sta scemando nonostante il permanere di ampi deficit.

L’ultimo US Economic Weekly della banca rileva che il rallentamento della crescita degli investimenti privati ​​e pubblici nel primo trimestre del 2024 indica che il significativo slancio fiscale dello scorso anno sta ora svanendo.

“Non siamo rimasti sorpresi da questo sviluppo poiché avevamo sostenuto che l’impulso fiscale sarebbe probabilmente diventato più o meno neutrale quest’anno”, hanno detto gli economisti in una nota.

Una domanda comune che i clienti sollevano è perché la politica fiscale non continua a sostenere la crescita economica dato il deficit “insostenibile”. Nel tentativo di affrontare questi problemi, BofA chiarisce che “il livello del PIL è correlato all’entità del deficit, ma la crescita del PIL è una funzione della variazione del deficit rispetto all’anno precedente”.

“Riteniamo che la confusione nasca perché i deficit sono ampiamente intesi come una variabile di flusso, ma il PIL a volte viene scambiato per scorte quando in realtà è anch’RU un flusso”, aggiungono gli economisti.

Spiegano anche che i grandi deficit non portano necessariamente a una continua crescita economica. In genere, una significativa espansione fiscale porta a livelli di PIL più elevati. Tuttavia, se il deficit rimane stabile o successivamente diminuisce leggermente, l’impatto della politica fiscale sulla crescita del PIL (impulso fiscale) potrebbe cambiare da fortemente positivo a piatto o addirittura negativo.

Citando le osservazioni del presidente della Fed Powell, l’attuale percorso fiscale potrebbe essere “insostenibile”, ma ciò non significa che la politica fiscale rimanga espansiva, ha spiegato il team BofA.

Per illustrare questo punto, BofA fa riferimento al rapporto deficit primario/PIL, che ora è otto decimi inferiore rispetto allo stRU periodo di un anno fa, "suggerendo che la politica fiscale federale sta frenando la crescita nonostante gli elevati livelli di deficit", ha affermato la banca. disse.